中国制造业采购经理人指数显示经济持续下滑

7月份,中国官方制造业采购经理人指数较上月略有上升,但连续三个月保持在萎缩范围内,突显出中国经济面临的持续挑战。

一些经济学家认为,中国经济仍处于下行周期,最坏的情况还在后头。

官方制造业采购经理人指数连续三个月萎缩。

7月份,中国官方制造业采购经理人指数较上月略有上升,但连续三个月保持在萎缩范围内,突显出中国经济面临的持续挑战。

一些经济学家认为,中国经济仍处于下行周期,最坏的情况还在后头。

当局或会推出一系列刺激措施,但是由于债务积累过高,恐效果有限。当局可能会出台一系列刺激措施,但由于债务积累过多,效果可能有限。

中国7月份的官方制造业采购经理人指数仍在萎缩。中国官方制造业采购经理人指数比上个月略微上升0.3个百分点,从6月份的49.4升至49.7。尽管目前处于三个月来的最高点,但仍低于萎缩线。

路透社报道指出,由于国内外仍有许多不确定性,经济尚未见底,经济运行能否稳定仍有待观察。

周二的政治局会议还承认,今年下半年中国经济下行压力加大,政策基调基本稳定。

联讯证券分析师李麒麟和张德礼表示,7月份官方制造业采购经理人指数反弹并不意味着经济已经见底。

政治局会议明确表示,政策基调转向稳定增长,但从具体的政策组合来看,对冲下行压力是不够的,经济将继续处于积极去库存阶段。

统计机构周三发布的统计数据显示,在构成制造业采购经理人指数的五个分类指数中,生产指数和供应商交货时间指数均高于临界点,而新订单指数、原材料库存指数和员工指数均低于临界点。

彭博报道称,7月份的工作日比6月份多,这也可能是工厂产量增加的原因之一。

从企业规模来看,大型企业的采购经理人指数为50.7,比上个月高出0.8个百分点,将中国福利彩票的三维信息提升到了扩张范围。然而,中小企业的状况已经恶化。中小企业采购经理人指数为48.7和48.2,分别比上个月下降0.4和0.1个百分点,低于临界点。

中国经济面临持续挑战的最糟糕时刻尚未到来。《华尔街日报》7月31日报道称,制造业官方采购经理人指数连续三个月低于50,突显出经济面临的持续挑战。

麦格理集团(MacquarieGroup)的经济学家拉里胡(LarryHu)表示,尽管制造业采购经理人指数在7月份有所上升,但自6月份以来,经济形势一直没有好转。

这表明中国经济仍处于下行周期,最坏的情况还在后头。

德国商业银行驻新加坡高级新兴市场经济学家周浩表示,采购经理人指数数据无法消除增长担忧。周车销售等高频数据仍显示,工业活动和内需仍在或多或少减弱。

加拿大皇家商业银行(Royal Commercial Bank of Canada)驻中国香港亚洲宏观战略主管帕特里克·贝内特(PatrickBennett)表示,刺激措施正在产生积极影响,但暂时还很难实现恢复强劲扩张。

《中国日报》报道称,一些制造商仍然受到成本上升和需求疲软的制约,如广东贝尔测试设备有限公司(guangdongdonbelle RESTREATALEQUIPMENTCO)。

该公司生产用于测试电动汽车电池的安全设备。

该公司销售经理孙高(SunGao)表示,由于国内需求疲软,该公司过去一年的业绩一直不佳,短期内不会有所改善。

英国媒体:刺激经济的能力已经减弱。《华尔街日报》报道称,制造业活动的官方指标继续萎缩,这可能为政府出台更多经济刺激措施提供更多理由。

对此,《金融时报》7月31日报道称,随着不可持续的债务积累,政府刺激经济的能力正在下降,使得维持经济稳定运行越来越困难。

报告称,首先,刺激经济的成本正在上升。

如今,中国的边际资本产出比(创造一个经济产出单位所需的投资额)比本世纪前10年高出三分之二。

随着经济增长放缓,这一成本正在上升。

其次,金融稳定面临越来越大的压力。

这可以从M2(广义货币)的增长及其与外汇储备的比率中看出。

十年前,中国大陆的M2大约有10万亿美元,现在接近30万亿美元。

与此同时,中国外汇储备总体稳定在3万亿美元左右。

这意味着今天类似的资本外逃可能会造成比十年前更多的损害。

例如,2010年,相当于M2 2%的资本外逃将耗费3万亿美元外汇储备中的2000亿美元。

今天,同样比例的资本外逃将花费3万亿美元中的6000亿美元,这是一个更不稳定的比例。

换句话说,在2010年,要消灭中国大陆的所有外汇储备,每3.75元人民币就需要1元人民币。

今天,每9元人民币中就有1元人民币的飞行会造成同样的损失。

政府的资本管制措施似乎正在奏效,但也正因为如此,控制资本外逃的压力也在增加。

花旗集团新兴市场经济主管大卫·鲁本(DavidLubin)表示,(M2对外汇储备的)比率越大,必须进行的资本管制就越多。

这些控制措施就像一座大坝,大坝渗漏的概率与大坝阻塞的水量成正比。

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